vesnat.ru   страница 1страница 2
скачать файл

Исламское страхование


Одним из принципов исламских финансов является гарар - запрещение риска и излишней неопределенности, причем речь идет о запрете передачи или продаже риска специальным договором, а не самой неопределенности. Именно это и определяет специфику исламского страхования - такафула.

Такафул (араб. «взаимное предоставление гарантии друг другу») – соглашение о взаимном распределении риска между участниками (страхователями) и операторами (страховщиками), базирующееся на нормах ислама.

В основе данного вида страхования лежит желание предоставить равное и честное распределение риска между участниками, имеющими риски схожей природы. Принцип такафула обязывает участников помогать друг другу по схеме взаимной гарантии5. То есть каждый участник на безвозмездной основе вносит в общий фонд (такафул-фонд) вклад, который в дальнейшем может быть использован в качестве страховой премии пострадавшему при наступлении страхового случая. Принципы, на которых строится исламское страхование, во многом схожи с распределением рисков в обществах взаимного страхования.

Такафул отличается от классического западного страхования тем, что страховая компания (такафул-оператор), по сути, является управляющей компанией, уполномоченной рассчитывать взносы участников, размещать собранные средства (страховая компания может инвестировать капитал только в определенные активы, одобренные шариатским советом, а в ряде договоров и владельцами этих средств) и выплачивать возмещения пострадавшим.

Договор страхования также заключается не по стандартной схеме. Т.к. нормами ислама запрещена купля-продажа рисков, такафул-договора описывают цену, метод, величину и сроки расчетов между сторонами сделки, полностью исключая неопределенность. Помимо этого, управляющие фонды в своей деятельности используют несколько видов договорных отношений:



  • Мудараба. Как и в случае с банками, по данному договору происходит распределение прибыли согласно долям участников, а все убытки приходятся на долю собственника капитала. Для договора страхования владельцами капитала (рабб ал-малем) являются страхователи-участники, а мударибом (управляющим) – такафул-оператор.

  • Мушарака - договор, используемый при образовании обществ взаимного страхования. Участники предоставляют капитал и совместно управляют образованным фондом, распределяя прибыли и убытки согласно своим долям.

  • Вакала – агентский договор, согласно которому юридическое или физическое лицо (принципал) наделяет полномочиями третье лицо (агент) для осуществления действий от своего имени за фиксированную плату.6Такафул-оператор выступает в качестве агента, а участник фонда является принципалом.

  • Jua’lah (жуа’ла) – аналог вакалы, с той разницей, что вознаграждение агента определяется результатом его деятельности, т.е. можно описывать Jua’lah как договор комиссии.

Такие договорные отношения обусловливают еще одну особенность такафула: помимо возмещения ущерба при наступлении страхового случая страхователь может рассчитывать и на получение дохода, связанного с размещением средств страхового фонда. Как и в случае с исламским банкингом, выплачиваемые участникам такафул-фонда средства основываются не на процентах, а на доли в прибыли, получаемой от инвестирования капиталов страхового фонда.

Как и традиционное страхование, такафул предлагает несколько продуктов: существует два вида исламского страхования, а именно общий и семейный такафул.



Общий такафул подразумевает возмещение фактически понесенных убытков в случае реального ущерба и включает страхование от пожара, автомобильной аварии, авиакатастрофы, возникновения ответственности, нарушения обязательств доверенным лицом и т.д. По сути, это имущественное страхование.7

Семейный такафул включает страхование от рисков нетрудоспособности или смерти и соответствует традиционному личному страхованию.

Выделяют две основные модели такафула: некоммерческий и инвестиционный.

1. Некоммерческий такафул - это исламский аналог общества взаимного страхования. Его единственной цельюявляется возмещение убытков участникам, он ориентирован на выполнение социальных функций, а управление осуществляется организаторами или владельцами.

2. Инвестиционный такафул имеет аналогичный предыдущей модели принцип образования такафул фонда, однако в отличие от некоммерческого страхования обладает определенной инвестиционной стратегией и нацелен не только на возмещение убытков участникам, но и на увеличение такафул фонда за счет инвестиций. Для осуществления такой деятельности такафул-оператору (или такафул-компании) передаются функции управления фондом на принципах исламских финансов.

Таким образом, такафул представляет собой вид исламского страхования, соответствующего Шариату, а значит, исключающего рибу, гарар и майсир. Такафул основан на принципе взаимной ответственности и в ряде случаев мало отличается от традиционных обществ взаимного страхования. Характерной особенностью исламского страхования является возможность получения дохода с суммы страхового взноса на принципах разделения прибыли, регулируемого такими договорами как мудараба, мушарака, вакала и иджара. Все это делает инструмент привлекательным как для востока, так и для запада.

Исламские ценные бумаги


Одним из широко применяемых инструментов исламских финансов является сукук – долгосрочные и среднесрочные ценные бумаги, обеспеченные материальными активами и выпущенные в соответствии с нормами шариата. Из-за связи ценной бумаги с активом, сукук также называют исламской секьюритизацией, во многом схожей с российским сертификатом долевого участия.

Иногда сукук называют «исламскими облигациями», что, однако, не совсем верно - эти ценные бумаги как и прочие исламские финансовые инструменты предлагают доход не в форме процентов, а как долю от прибыли в конкретном проекте. Ценные бумаги сукук удостоверяют долю в праве собственности на базовый актив, который генерирует прибыль.

Выпустить сукук может как сама компания, нуждающаяся в финансировании, так и специальная проектная компания – SPV (такой же метод выпуска применяется и при секьюритизации). Если выпуском сукук занимается SPV, то именно эта компания отвечает по ним перед держателями, распределяет финансовые потоки и инвестирует полученные средства согласно эмиссионной документации.

Виды сукука:



  • Сукук аль Мудараба – используется для привлечения средств многочисленных мелких инвесторов, которые за предоставленный капитал получают некоторую долю прибыли от проекта. Права инвесторов сравнимы с правами владельцев паевых инвестиционных фондов. SPV и «Заемщик» становятся участниками партнерства. Этот вид исламских облигаций наиболее популярен;

  • Сукук аль Мушарака – SPV и «Заемщик» становятся участниками партнерства. В отличие от Сукук аль Мудараба инвесторы имеют возможность принимать участие в управлении делами партнерства;

  • Сукук аль Иджара – SPV и «Заемщик» заключают договор купли-продажи имущества (Заемщик продает актив SPV) и договор аренды этого имущества («Заемщик» арендует у SPV актив с правом выкупа по окончании срока аренды);

  • Сукук аль Мурабаха – между заемщиком и инвесторами заключается договор купли-продажи имущества, по которому инвесторы приобретают в собственность определенное имущество, а цена сертификатов составляет покупную цену этого имущества. Доход извлекается инвесторами путем обратной продажи этого имущества с отсрочкой платежа;

  • Сукук аль Салам – является зеркальным отражением сукук аль Мурабаха. В этом случае заемщик–производитель товара продает товар инвесторам с отсрочкой поставки, однако деньги получает немедленно. Доход инвесторов формируется за счет скидки с покупной цены товара. В дальнейшем полученный товар может быть продан;

  • Сукук аль Истиснаа – является аналогом классических договоров проектного финансирования или подряда. По условиям договора Истиснаа (подряда), имущество продается еще до момента его создания. Инвесторы, как правило, производят поэтапную оплату в соответствии со сметой. Цена товара должна быть согласована сторонами при заключении договора. Доходы инвесторов формируются по модели сукук аль Салам.

Ценные бумаги сукук дают мусульманам возможность инвестировать с прибылью, не нарушая законов ислама. С другой стороны, сукук позволяет привлекать средства исламских инвесторов, которые в силу религиозных убеждений не могут финансировать в обычные финансовые инструменты. Именно поэтому сукук становятся весьма популярным способом привлечения капитала как в исламских, так и в западных странах.
Экономистами была создана целая система оригинальных финансовых инструментов, призванных обеспечить эффективное функционирование исламской экономической системы. В таблице 3.4 перечислены основные финансовые продукты, их краткие характеристики и аналоги в традиционной экономике, если таковые существуют.

Таблица 3.4

Основные исламские финансовые инструменты

Название

Описание

Мудараба (Доверительное финансирование)

финансирование клиента за долю в прибыли, убытки принадлежат владельцу средств, который не участвует в управлении проектом

Мушарака

финансирование клиента за долю в прибыли, прибыль и убытки делят согласно паям

Мурабаха

банк по поручению клиента приобретает товар и продает его покупателю по повышенной цене, включающей с/с товара и маржу банка

Таварук(или Бай иннах, когда в договоре участвуют две стороны) (кредитование)

банк на сумму кредита покупает товар и продает его клиенту, включая в цену наценку за свои услуги, играющую роль процентов, после этого банк от лица клиента перепродает товар, предоставляя заемщику необходимые средства

Бай’ ас-салям (Авансовое финансирование)

договор купли-продажи товаров с отсроченной поставкой

Истисна’ (Исламский дериватив)

изготовление по заказу с оплатой каждой стадии производства

Иджара, иджара ваиктина (лизинг)

банк покупает, а затем сдает в аренду оборудование по требованию клиента

Кард хасан (Материальная помощь на возвратной основе)

беспроцентный заем

Амана

форма безвозмездной ссуды, при которой право распоряжения средствами остается за заимодавцем

Такафул (страхование)

Исламское страхование

Сукук («исламская облигация»)

Ценные бумаги, удостоверяющие долю в праве собственности на базовый актив, который генерирует прибыль

Многообразие финансовых инструментов позволяет исламским организациям функционировать, не нарушая при этом законов Ислама. Однако вопрос соблюдения норм Шариата остается для ряда продуктов открытым - несмотря на популярность, институт исламских финансов еще очень молод и не создал единой нормативно-правовой базы.

Ряд проблем и трудностей, возникающих при использовании этих финансовых продуктов, не останавливает перед их применением ни мусульман, ни представителей традиционной экономики. Популярность исламских финансовых инструментов год от года растет, что и объясняет интерес к механизму их работы.

Внимание к исламским финансовым инструментам объясняется успешным преодолением исламскими институтами кризиса, а также соблазнительными перспективами инвестирования капитала в восточные компании и широкими возможностями привлечения средств из этого региона. Кроме того, система разделения прибыли и участия в капитале видится экономистам перспективным направлением экономики.




1В.Б. Дергачев Основные финансовые инструменты исламской экономики // Ценностные ориентиры в экономической среде исламского мира.М., 2009. с.60.

2Р. Вахитов, А. Казаков Сукук и мурабаха как инструменты сопровождения инвестиций в российскую экономику // Информационно-аналитический портал IslamRF.ru

3В.Б. Дергачев Основные финансовые инструменты исламской экономики // Ценностные ориентиры в экономической среде исламского мира. М., 2009. с.61

4А. ХоджаназаровПозаконамШариата // «ОРИЕНТИР-Казахстан». – 2008. - №3.

5Д.В. Рудых Конфессиональные нормы и особенности исламского страхования (такафул) // Ценностные ориентиры в экономической среде исламского мира. М., 2009.с.115

6Д.В. Рудых Конфессиональные нормы и особенности исламского страхования (такафул) // Ценностные ориентиры в экономической среде исламского мира. М., 2009.с.120

7Р.Р. Вахитов, М.Э. КалимуллинаИсламское страхование // Интернет проект «Исламская экономика, финансы, бизнес».
скачать файл


<< предыдущая страница  
Смотрите также:
Продуктовая линейка исламских финансовых продуктов
219.13kb.
Понятие финансовых рынков, его сущность и функции. Типология финансовых рынков. Участники финансовых рынков. Роль и типы финансовых посредников. Регулирование финансовых рынков
44.51kb.
-
650.75kb.
5 Глава Современное состояние и комплексный прогноз развития финансовых рынков в России 8
6310.13kb.
Программа по курсу: стохастическое исчисление. Моделирование финансовых деривативов. ( по выбору ) по направлению: 010900
19.66kb.
В области финансовых услуг
178.75kb.
Пессимизм финансовых рынков влияет на мировые цены на пшеницу
12.26kb.
С. А. Афанасьева в современных условиях перед российскими библиотеками стоят задачи повышения качества создаваемых и предлагаемых информационных продуктов и услуг; высококачественного профильного обслуживания пользова
69.02kb.
З аслуги исламских ученых Заслуги мусульманских ученых
82.62kb.
Социальные аспекты религиозного образования в поликонфессиональном государстве
855.72kb.
Программа дисциплины «Нейронные сети и генетические алгоритмы в прогнозировании финансовых рынков»
143.81kb.
Любая оздоровительная система предполагает особое отношение к пище. Выбор продуктов питания должен основываться не только на вкусовых ощущениях, привычке, традициях
78.67kb.